Stand inclusief inleg juli 2018, inleg € 2 600,- Waarde € 4 788,- korting 31%

Ik (Ansgar John) heb een fout gemaakt en heb teveel aandelen gekocht in verhouding tot de "value averaging" plan. Excuus. We hebben per Machinist nu 7 Euro cash, dat zou ongeveer 47 Euro cash moeten zijn. Ik heb een paar limiet orders geplaatst om wat te verkopen om zo geld te hebben om te kunnen profiteren van een mogelijk crash in de nabije toekomst.

We hebben besloten (PC) Connection helemaal te verkopen. Martyn Top zal blijven kijken naar een mogelijk nieuwe lage instap moment voor (PC) Connection, ticker CNXN. Hij gaat ook United Natural Foods ticker UNFI voor zijn rekening nemen?

We hebben BMW Preferred ticker BMW3 aandelen bijgekocht na eerdere verkoop op veel hogere niveaus. Het effect van Tesla en de handelsoorlog met de VS is voor mij moeilijk in te schatten. BMW lijkt wel te begrijpen dat ze electrische autos zullen moeten gaan bouwen. Op de kaft van de Jaarverslag 2017 stond: "The Future is Electric" Ook ASM International chips hebben we bijgekocht.

Dank aan Carolien v/d Wal voor het toevoegen van de kleuren codes in de "Begroot Aankopen" overzicht en Holdings hieronder.

Stand inclusief inleg juni 2018, inleg € 2 550,- Waarde € 4 563,- korting 29%

Wat de gek geeft voor onze aandelen is iets toegenomen. Genesco is verkocht. Wereldhave vastgoed met o.a. C&A als huurder is gekocht. Voor vastgoed is de vuistregel voor de aanschafprijs: "Tien keer de huur is niet duur." denk aan Koers / Winst verhouding van 10 oftewel Earnings Yield van 10% -> Winst/Koers.

Nummer 1 op de AAII Graham Defensive Non-Utility Screen waar we nog geen aandelen van hebben is: Federated Investors ticker FII. http://www.federatedinvestors.com/FII/about/investorrelations/home.do

Comments, questions or E-mails welcome: ajbrenninkmeijer@gmail.com

Stand mei 2018 inleg €2 500, Graham Waarde €4 480, korting 31%

Verkoop deel BMW met hoge korting, slechte resultaten Cooper Tire = lagere waarde. Bijna 100% in aandelen volgens value averaging systeem. Streven is om 80-90% in echte Graham Defensive aandelen te beleggen.

AFLAC quack quack Benjamin Graham Intrinsic Value analysis

AFLAC is an insurer in the USA and Japan.

The last AFLAC 2 for 1 stock split was a few weeks ago on the 16th of March 2018: http://investors.aflac.com/stock-information/stock-dividend-split-history.aspx

P/E RATIO: PASS

The Price/Earnings (P/E) ratio, based on the greater of the current PE or the PE using average earnings over the last 3 fiscal years, must be "moderate", which this methodology states is not greater than 15. Stocks with moderate P/Es are more defensive by nature. AFL's P/E of 13.60 (using the 3 year PE) passes this test.

PRICE/BOOK RATIO: PASS

The Price/Book ratio must also be reasonable. That is, the Price/Book multiplied by P/E cannot be greater than 22. AFL's Price/Book ratio is 1.40, while the P/E is 13.60. AFL passes the Price/Book test.

Increasing Dividend: Currently $2,08 / $44 = 5% plus 4% sharebuybacks per year.

AFLAC isn't a standard insurer. It gives people extra cash in one day when they get sick or injured. Here is there first duck commercial that explains the idea.

Later Melania Trump starred in an AFLAC commerical.

AFLAC has consistently outperformed the index:

http://investors.aflac.com/stock-information/interactive-chart.aspx

Some more explanation from the Motley Fool:

https://www.fool.com/investing/2017/06/07/6-things-you-didnt-know-about-aflac.aspx

It is still run by the original family: https://en.wikipedia.org/wiki/Aflac

Note: Why are revenues falling?
Answer: Weakening Yen

Checklist: 5 x M: Marktpotentieel, Marge, Moat, Management, Money

1. Marketpotential: Can the company grow exponentially?
FAIL: due to demographic trends in Japan and high current penetration

2. Marge: Margin and/or Return on Equity
15-20% ROE pass

3. Moat: Pass Economies of Scale and Brand

4. Management: Pass

5. Money: Is the price ok? Pass

Checklist failure: market potential for growth

 Personal note: Many Americans don't save and invest. Customers would probably be better off saving and investing their money in a cheap index fund than paying premiums to AFLAC and its shareholders. That way they would have more money for a rainy day.

Stand april 2018 inleg 2 450 Eur, Graham Waarde 4 532 Eur, korting 32%

Mr. Market vroeg minder geld voor hetzelfde aandeel in bedrijven waardoor we nu meer aandelen hebben en minder cash per persoon (nu €39,-). De aankoop beslissing hangt samen met onze "value averaging" techniek.

Het lijkt een prima moment voor nieuwe Machinisten om in te stappen.

Steinhoff blijft spannend, is zeker geen Graham Defensive aandeel.

Steinhoff International Balance Sheet estimate

Steinhoff stock has fallen since a report by https://viceroyresearch.org/  pointed out a system of off-balance sheet deals and other accounting irregularities. The question is: "Will shareholders lose everything or will the company survive?" 

In the Annual Report, the book value seemed to be 3,8 Euros per share, but most of that was Goodwill which will now be written off.

Currently, the share price is 27 cents, it seems that book value should be about twice that?

Update: "Vacant" value of Hemisphere €1,1b lower. Book Value per Share: €0,37 ?

Flexsteel furniture factories Graham Defensive Analysis

Graham Defensive Stock Analysis voor Machine One

-          Bedrijf: Flexsteel Stock Ticker FLXS -

Machinist:…Ansgar John maart 2018……..

Hoe verdient het bedrijf geld? Het ontwerpt, produceert en distribueert meubelen in de VS en Mexico.

Hoe heet de CEO? Karel K. Czanderna

Hoe lang is hij al in functie? Sinds 2012

AANDELEN SELECTIE VOOR DE DEFENSIEVE BELEGGER:

· Is het een hightech bedrijf of financiële instelling?  Nee PASS

· Omzet hoger dan €300miljoen? $ 470 miljoen €380 miljoen PASS
· Financiering: (Current Ratio): vlottende activa (Current Assets)…$202m…… moet twee keer zo hoog zijn als de kort vreemd vermogen (Current Liabilities) ……$39………………. Current Ratio: …5,2 PASS zeer goed…………

· Netto vlottende activa moeten hoog genoeg zijn om de lange termijn schulden te kunnen betalen: (Vlottende activa – Kort Vreemd Vermogen) – (Lange termijn schulden) = $160 PASS
· Groei van de winst over 7 jaar   ……100%………………. meer dan 20%? PASS
· Is het een Money Making Machine, dat wil zeggen, een bedrijf die de afgelopen 7 jaar elk jaar winstgevend was ? ……JA PASS…… (of in ieder geval positieve cash-flow?) …………
· Earnings Yield: winst per aandeel …$3,3…./ …$39……koers =  8,5% PASS..  %  (minstens 7%)
· Koers $39. / boekwaarde per aandeel (equity per share) $31. verhouding lager dan 1,5 PASS
· Dividend ………$0,88………. ? ………2,2…. % (bij voorkeur wel) PASS
· Aandeleninkoop (share repurchase) …Nee………………..

Graham Number = … $47….  (Liefst hoger dan koers) PASS

Wortel uit (15 x Winst per Aandeel x 1,5 x Boekwaarde per Aandeel)

Deze criteria zijn afgeleid van Benjamin Graham's meesterwerk: 'De Intelligente Belegger’ pagina 100, Hoofdstuk 4: Algemeen Porfoliobeleid: De Defensieve Belegger 

Kansen en bedreigen: Bestaat dit bedrijf(stak) over 7 jaar?

Ja, maar een recessie zou slecht zijn voor meubelverkoop. Import uit Azie en IKEA vormen een bedreiging.

Gaat de winst waarschijnlijk stijgen of dalen? Stijgen als gevolg van lagere belastingspercentage in de VS (Tax Reform).