vrijdag 24 november 2045

Doel en verwachting (zonder hyperinflatie of deflatie)


Doelstelling over 30 jaar met eenmalig 1000 en daarna 600 Euro per jaar = een ton per persoon. De resultaat zal hierin per jaar bijgehouden worden.

Benchmarks om te vergelijken met toename Machine One Bedrijfseconomische (Graham) waarde per persoon.

2016 Graham waarde toename bovenop inleg: 34% (doel 9%)
S&P 500 Total Return (incl. dividenden) in 2016 = 12,0%
AEX Total Return (incl. dividenden) = 12,8 %
Warren Buffett's Berkshire Hathaway book value increase: 10,7%
Markel book value increase: 8%
HAL Trust toename nettovermogenswaarde (Net Asset Value): afname 5%

2017 Graham waarde toename bovenop inleg: 35% (doel 9%)
S&P 500 Total Return (incl. dividenden) in 2017 = 21,8%
AEX Total Return (incl. dividenden) = 17%
Warren Buffett's Berkshire Hathaway book value increase: 23%
Markel book value increase: 13%
HAL Trust toename nettovermogenswaarde (Net Asset Value): < 0%

dinsdag 8 september 2020

Machine One Value Averaging systeem

Hieronder zie je de schommelingen in mijn oefen portefeuille (Money Making Machines) over de afgelopen 4 1/2 jaar uitgedrukt in Marktwaarde (koersen cq. wat de gek ervoor geeft cq. Mr. Market price oftewel "Quoted value"). Buy and hold stocks, geen re-balancing met obligaties of cash. De grafiek start met 1600 euro: de marktwaarde dat we nu bij Beleggingsstudieclub Machine One per persoon hebben staan.


Als je een maandelijks inleg hebt, kan je kiezen voor Dollar Cost Averaging. Je koopt elke maand aandelen bij, dat is het advies van de meeste experts. Het is een eenvoudige en bekende manier om emoties uit te schakelen. Hieronder zie je de resultaat met dezelfde portefeuille als hierboven maar met 50 Euro per maand extra inleg.


Een ander bekende advies voor beleggers is om een vaste percentage aandelen, obligaties en vastgoed aan te houden. Bijvoorbeeld 60% aandelen, 20% obligaties en 20% vastgoed. Als de koersen van aandelen snel gestegen zijn in verhouding met obligaties en vastgoed, dan verkoop je aandelen en omgekeerd. Dit heet re-balancing. 

Harvard Professor Michael Edleson bedacht een manier om de 2 werkwijzen te combineren. Zijn methode werkt als volgt: Maak een schatting van een realistisch groei per maand van de bedrijfseconomische (Graham) waarde  van de portefeuille. Koop of verkoop elke maand zodat de groei in de marktprijs van je aandelen de geschatte groei van de bedrijfseconomische waarde volgt. Dit heet "Value Averaging". 

Buffett legde onlangs uit dat 12,5% per jaar "reasonable" is. Dat wil zeggen ongeveer 1% groei per maand. Met andere woorden, als je 1000 Euro aandelen hebt, een toename van 10 Euro per maand. Als je 50 Euro inlegt, dan koop je bij totdat de marktwaarde (de Mr. Market price cq. wat de gek ervoor geeft) met 10 + 50 = 60 Euro toeneemt. Als de koersen sneller zijn gestegen dan 1% (10 Euro) in een maand, dan verkoop je en de cash balans neemt toe met 50 + de verkoopobrengst. 

Na verloop van tijd neemt de 1% toe uitgedrukt in Euros. 1% van 6000 = 60, dat wil zeggen, na 4-5 jaar koop of verkoop je aandelen zodat de Mr. Market price met 60 + 50 = 110 Euro per maand toeneemt. Mochten de koersen sterk zakken zoals in januari 2016 dan loopt de cash balans naar 0 en ben je 100% in aandelen belegd, totdat de koersen weer stijgen boven de berekende marktwaarde curve.


Januari 2015 koersen stijgen snel -> sell high en Cash (blauw lijn) stijgt. Koersen dalen snel, buy low, cash neemt af. Eind 2015 na eerste echte schommeling versschil 500 Euro, nu is het verschil (in de backtest) opgelopen naar bijna 1 000 Euro.    

NB: In bovenstaande grafieken zie je nergens de Graham waarde of Margin of Safety. Over het algemeen zullen we meer kopen als koersen laag zijn en de korting hoger is. 

Implementatie voor Machine One:

                                1%               Mr. Market
Datum  Inleg      toename           Koers prijs           Cash
nov-15 €1.000   € 10,00                € 1.010                € 112
dec-15  € 50      € 10,10                 € 1.070                € 115
jan-16   € 50      € 10,70                 € 1.131                € 50
feb-16  € 50       € 11,31                 € 1.192                € 12
mrt-16  € 50       € 11,92                 € 1.254                € 99
apr-16   € 50      € 12,54                 € 1.317                € 65
mei-16  € 50      € 13,17                 € 1.380                € 163
jun-16   € 50      € 13,80                 € 1.444                 
jul-16    € 50      € 14,44                 € 1.508                
aug-16  € 50      € 15,08                 € 1.573                 
sep-16  € 50       € 15,73                 € 1.639                 
okt-16   € 50      € 16,39                 € 1.705                 
nov-16  € 50      € 17,05                 € 1.772                 
dec-16  € 50      € 17,72                 € 1.840                ?
jan-17   € 50      € 18,40                 € 1.908                ?
feb-17  € 50       € 19,08                 € 1.977                ?
mrt-17  € 50       € 19,77                 € 2.047                ?
apr-17   € 50      € 20,47                 € 2.118                ?
mei-17  € 50      € 21,18                 € 2.189                ?
jun-17   € 50      € 21,89                 € 2.261                ?
jul-17    € 50      € 22,61                 € 2.333                ?
aug-17  € 50       € 23,33                 €2.407                ?
sept-17  €50       €24,07                  €2.481         € 0
okt-17   €50       €24,81                  €2.556         € 29
nov-17  €50        €25,56                  €2.631         €117
dec-17  €50        €26,31                 €2.707          € 93


jan-18  € 50 € 27        € 2.784          € 172
feb-18     € 50 € 28 € 2.862          € 262
mrt-18    € 50        € 29 € 2.941         € 131
apr-18 € 50       € 29 € 3.020         €  39
mei-18    € 50       € 30 € 3.101        €  10
jun-18     € 50        € 31  € 3.182         €  72
jul-18 € 50       € 32 € 3 264         € 50 
                            1%          Mr. Market
Datum  Inleg    toename   Koers prijs    Cash
aug-18  € 50     € 33          € 3.346        €........
sep-18  € 50     € 33 € 3.429        €
okt-18  € 50     € 34         € 3.514
nov-18 € 50  € 35        € 3.599
dec-18 € 50     € 36    € 3.685
jan-19 € 50     € 37        € 3.772
feb-19 € 50    € 38         € 3.859
mrt-19 € 50 € 39        € 3.948
apr-19 € 50 € 39   € 4.038
mei-19 € 50 € 40          € 4.128
jun-19 € 50 € 41 € 4.219
jul-19 € 50 € 42 € 4.311
aug-19 € 50 € 43 € 4.405
sep-19 € 50 € 44 € 4.499
okt-19 € 50 € 45 € 4.594
nov-19 € 50 € 46 € 4.689
dec-19 € 50 € 47 € 4.786

zaterdag 21 juli 2018

Wessanen intrinsic value Benjamin Graham analysis


Mr. Market seems to have gotten a bit ahead of himself. The stock price of Wessanen dropped 26% yesterday, but the stock still isn't cheap.

Benjamin Graham Defensive Analysis from Chapter 14 of The Intelligent Investor:

SECTOR: [PASS] Wessanen is neither a technology nor financial Company, and therefore this methodology is applicable. 

SALES: [PASS]  The investor must select companies of "adequate size". This includes companies with annual sales greater than €260 million. Wessanen's sales of €625 million, based on 2017 sales, pass this test.

CURRENT RATIO: [FAIL] The current ratio must be greater than or equal to 2. Companies that meet this criterion are typically financially secure and defensive. Wessanen's current ratio €211m/€163m of 1.3 fails the test.

LONG-TERM DEBT IN RELATION TO NET CURRENT ASSETS: [FAIL] For industrial companies, long-term debt must not exceed net current assets (current assets minus current liabilities). Companies that meet this criterion display one of the attributes of a financially secure organization. The long-term debt for Wessanen is EUR 84 million, while the net current assets are €48 millionWessanen fails this test.

LONG-TERM EPS GROWTH: [FAIL] Companies must increase their EPS by at least 30% over a ten-year period and EPS must not have been negative for any year within the last 5 years. Companies with this type of growth tend to be financially secure and have proven themselves over time. Wessanen recently lost money and fails this test.

Earnings Yield: [FAIL] The Earnings/Price (inverse P/E) %, based on the lesser of the current Earnings Yield or the Yield using average earnings over the last 3 fiscal years, must be "acceptable", which this methodology states is greater than 6,5%. Stocks with higher earnings yields are more defensive by nature. Wessanen's E/P of 4% (using the current Earnings) fails this test.

Graham Number value:  [FAIL] The Price/Book ratio must also be reasonable. That is the Graham number value must be greater than the market price. Wessanen has a Graham number of (15 x €0,44 EPS x 1,5 x €3,07 Book Value) = €5,5. Today's price is: €12,8

Dividend: Wessanen paid a dividend of €0,13, which resulted in a 1% dividend yield. At the same time the company sold shares: They took money from shareholders (maybe not a bad idea if the share price is very high compared to intrinsic value).

Conclusion: Not a stock for the Graham Defensive Investor. Maybe a buy under 8 EUR.

donderdag 19 juli 2018

Argan AGX Validea Benjamin Graham Defensive analysis

A holding company. Gemma Power Systems (GPS) is the biggest holding. It has been very busy, making a lot of money. Now there is a lull in business. The question is will GPS fid more gas-fired electric generation plants to build? See http://arganinc.com/investor-center/ On Finviz, Earnings per 

Share for the coming year are estimated at $2,84/share.

The company pays a dividend of $1 per year / $38 price per share = 3% dividend yield. Very strong balance sheet, company won't go broke anytime soon.

Detailed Validea.com Analysis of Argan, ticker AGX


SECTOR: PASS

AGX is neither a technology nor financial Company, and therefore this methodology is applicable.


SALES: FAIL

The investor must select companies of "adequate size". This includes companies with annual sales greater than $1 billion. AGX's sales of $803.7 million, based on trailing 12 month sales, fail this test.


CURRENT RATIO: PASS

The current ratio must be greater than or equal to 2. Companies that meet this criterion are typically financially secure and defensive. AGX's current ratio of 2.82 passes the test.


LONG-TERM DEBT IN RELATION TO NET CURRENT ASSETS: PASS

For industrial companies, long-term debt must not exceed net current assets (current assets minus current liabilities). Companies that meet this criterion display one of the attributes of a financially secure organization. The long-term debt for AGX is $0.0 million, while the net current assets are $300.3 million. AGX passes this test.


LONG-TERM EPS GROWTH: PASS

Companies must increase their EPS by at least 30% over a ten-year period and EPS must not have been negative for any year within the last 10 years. Companies with this type of growth tend to be financially secure and have proven themselves over time. AGX's EPS growth over that period of 948.6% passes the EPS growth test.


P/E RATIO: PASS

The Price/Earnings (P/E) ratio, based on the greater of the current PE or the PE using average earnings over the last 3 fiscal years, must be "moderate", which this methodology states is not greater than 15. Stocks with moderate P/Es are more defensive by nature. AGX's P/E of 11.02 (using the current PE) passes this test.


PRICE/BOOK RATIO: PASS

The Price/Book ratio must also be reasonable. That is, the Price/Book multiplied by P/E cannot be greater than 22. AGX's Price/Book ratio is 1.68, while the P/E is 11.02AGX passes the Price/Book test.

maandag 9 juli 2018

Stand inclusief inleg juli 2018, inleg € 2 600,- Waarde € 4 788,- korting 31%

Ik (Ansgar John) heb een fout gemaakt en heb teveel aandelen gekocht in verhouding tot de "value averaging" plan. Excuus. We hebben per Machinist nu 7 Euro cash, dat zou ongeveer 47 Euro cash moeten zijn. Ik heb een paar limiet orders geplaatst om wat te verkopen om zo geld te hebben om te kunnen profiteren van een mogelijk crash in de nabije toekomst.

We hebben besloten (PC) Connection helemaal te verkopen. Martyn Top zal blijven kijken naar een mogelijk nieuwe lage instap moment voor (PC) Connection, ticker CNXN. Hij gaat ook United Natural Foods ticker UNFI voor zijn rekening nemen?

We hebben BMW Preferred ticker BMW3 aandelen bijgekocht na eerdere verkoop op veel hogere niveaus. Het effect van Tesla en de handelsoorlog met de VS is voor mij moeilijk in te schatten. BMW lijkt wel te begrijpen dat ze electrische autos zullen moeten gaan bouwen. Op de kaft van de Jaarverslag 2017 stond: "The Future is Electric" Ook ASM International chips hebben we bijgekocht.

Dank aan Carolien v/d Wal voor het toevoegen van de kleuren codes in de "Begroot Aankopen" overzicht en Holdings hieronder.





dinsdag 22 mei 2018

Stand inclusief inleg juni 2018, inleg € 2 550,- Waarde € 4 563,- korting 29%

Wat de gek geeft voor onze aandelen is iets toegenomen. Genesco is verkocht. Wereldhave vastgoed met o.a. C&A als huurder is gekocht. Voor vastgoed is de vuistregel voor de aanschafprijs: "Tien keer de huur is niet duur." denk aan Koers / Winst verhouding van 10 oftewel Earnings Yield van 10% -> Winst/Koers.


Nummer 1 op de AAII Graham Defensive Non-Utility Screen waar we nog geen aandelen van hebben is: Federated Investors ticker FII. http://www.federatedinvestors.com/FII/about/investorrelations/home.do



Comments, questions or E-mails welcome: ajbrenninkmeijer@gmail.com

woensdag 9 mei 2018

Stand mei 2018 inleg €2 500, Graham Waarde €4 480, korting 31%

Verkoop deel BMW met hoge korting, slechte resultaten Cooper Tire = lagere waarde. Bijna 100% in aandelen volgens value averaging systeem. Streven is om 80-90% in echte Graham Defensive aandelen te beleggen.