Stand begin april 2017, inleg € 1 850, waarde € 3 100, korting 26%

We hebben de helft van Cooper Tire & Rubber verkocht en een beetje Seneca Foods bijgekocht, waardoor we nu meer cash hebben dan begin maart.

Stand begin maart 2017, inleg € 1 800, waarde € 3 040, korting 25%

We hebben de laatste aandelen Berkshire Hathaway (Warren Buffett) aandelen verkocht voor de Graham Waarde, nl. $170. De dollar is gestegen en we hebben vrij veel NN Group aandelen gekocht met 60% korting. NN heeft een hoge Graham nummer €74 waarde in vergelijking met de prijs €29 zie berekening hier). Normaal koopt een Benjamin Graham defensieve belegger geen verzekeraars of banken.

Stand 1 februari 2017, inleg € 1 750, waarde € 2 541, korting 16%

ASM International is verkocht voor €46, iets boven de Graham waarde. Inkoopprijs was €34,50 midden 2016.

"Value averaging" doel per persoon is €1 977 wat de gek ervoor geeft aandelen prijs in februari. Aandelen dag prijs is nu €1 847, dat is een verschil van €130 (dwz x 12 personen = €1 560 bij kopen na vergadering op 23 februari, mits koersen hetzelfde blijven).

Waarde is is meer dan €50 inleg gestegen door aanschaf extra Dillards aandelen en instap in Nagacorp.

Hopelijk daalt wat de gek vraagt voor onze aandelen de komende maand zodat eventueel nieuwe leden, voordelig in kunnen stappen met een hoge korting, zoals afgelopen juni (23%) na de Brexit referendum.

Stand 2 januari 2017, inleg € 1 700, waarde € 2 347, korting 7%

Stand 1 jaar geleden 2 januari 2016 waarde € 1270 inleg €1 100 , gemiddelde inleg afgelopen jaar = € 1 400  ( (€1100+€1700)/2 )
Waarde toename boven inleg € 2 347 - €50 x 12 maanden - € 1 270 = € 477 toename waarde

Als percentage = € 477 / € 1 400 = 34%

S&P 500 Total Return (incl. dividenden) in 2016 = 9,8%
AEX Total Return (incl. dividenden) = 12,8 %
Berkshire Hathaway book value (bekendmaking eind februari)
Markel book value (nog niet bekend)
HAL Trust book value (nog niet bekend)

De korting is vrij laag doordat koersen zijn gestegen en we hebben vrij veel cash ( € 403 per persoon met 0% korting).

(PS: De verkooppunt voor de laatste ASM International hebbben we op €46 niet €43 gezet.)

De "value averaging" plan is voor een "Aandelen dag prijs (wat de gek ervoor geeft)" groei van 1% per maand en in deze maand, januari 2017 €1 908 per persoon. We hebben nu € 1 777 prijs van aandelen, een verschil van iets meer dan € 100 per persoon. We kunnen dus bijkopen. 

Stand 2 december, inleg € 1 650, waarde € 2 324, korting 14%

Cash per persoon is gezakt van €336 naar €214 door aankoop van TARO Pharmaceuticals and Holland Colours met een Margin of Safety (Korting). Interface TILE carpets prijs per aandeel is gezakt naar de afgesproken $17 koopprijs waardoor we daar een kleine positie hebben (zonder Korting, maar het voldoet wel aan de American Association of Inidividual Investors (AAII) Graham Defensive (Non-Utility) stock screen. 

KPN Intrinsic Value tracker using Benjamin Graham Number

SECTOR: [PASS]  KPN is neither a technology nor financial Company, and therefore this methodology is applicable. 

SALES: [PASS]  The investor must select companies of "adequate size". This includes companies with annual sales greater than €260 million. KPN's sales of €7,008 million, based on 2015 sales, passes this test, but sales are decreasing year to year.

CURRENT RATIO: [PA SS]  Current assets  €7 754 divided by short term debt €3 042 = 2.5 which is higher than Graham's limit of 2. 

LONG-TERM DEBT IN RELATION TO NET CURRENT ASSETS: [FAIL] Long term debt € 9 348 is higher than Net Current Assets €4 712.

LONG-TERM EPS GROWTH: [FAIL] Companies must increase their EPS by at least 30% over a ten-year period and EPS must not have been negative for any year within the last 5 years. EPS for KPN have decreased since 2003 and therefore the company fails this criterion. It has also lost money during the past 5 years.

Earnings Yield: [FAIL] Graham likes to see 7% or higher. 6% fails this test. 

Graham Number value: [FAIL]  The Price/Book ratio must also be reasonable. That is the Graham number value must be greater than the market price. KPN has a Graham number of √(15 x €0,1 EPS x €1,2 Book Value) = €1,8

Dividend: € 0,08/€2,7 = 3%

Conclusion: KPN is not a growing, money making machine. The stock price and debt are too high for the Defensive Investor.

2013 evaluation:

2012 numbers: EPS drop from €1,06 to €0,49 , book value/per share and EPS (Earnings per share) will decrease from €2 to €1 and from €0,9 to €0,45 respectively because of a major rights issue which has been announced.

Stand na "Trump Jump": Inleg €1 600, waarde €2 244, korting 16%

Toename Graham waarde na 1 jaar:

 De Graham waarde was €1 445 na onze eerste belegging (onder andere in Joy Global Mining die kort daarna veel boekwaarde afschreef). Maandelijks inleg €50 x 12 = €600. Begin waarde €1 445 + €600 = €2 045 eind waarde met 0% groei (zwarte punt in grafiek). Verschil met de Graham waarde nu ( €2 245 ) is €200. Als percentage van de begin waarde en gemiddeld ingelegd bedrag €1 445 + €600/2 = €200/€1 745 = 11,4% toename.

De    afgelopen dagen na de verkiezing van Trump als president is de dollar gestegen naar meer dan 92 Eurocent. We hebben ook aandelen verkocht boven hun Graham waarde en we hebben 2x Seneca Food aandelen gekocht toen de koers onder $30 daalde. We hebben (te?)veel cash.